长城汽车2025年H1：营收基本持平，但Q2提升明显

8月29日，长城汽车发布截至2025年半年报。

报告期内，长城汽车营业收入约923.35亿元，同比增长0.99%；归属于上市公司股东的净利润63.37亿元，同比下降10.21%；扣非后净利润35.81亿元，同比下降36.39%。基本每股收益为0.74元，同比下降10.84%。由此来看，整体营收保持平稳，但利润承压。

其上半年毛利率为18.38%，较上年同期下降约1个百分点。管理费用同比下降5.92%，研发费用同比小幅增长1.12%至42.39亿元。而销售费用则大幅增加63.31%，这主要是因为长城汽车加大了新车型投放、品牌宣传及渠道转型等投入。

具体到第二季度，长城汽车基本面略有改善。第二季度营收523.16亿元，同比增长7.72%，为历史最佳第二季度营收表现；净利润45.86亿元，同比增长19.42%；二季度累计销量31.2万辆，同比增长11.63%。

上半年，长城汽车共销售汽车56.9万辆，同比增长2.5%。其中新能源车型销量16万辆，同比增长23.64%，占比提升至四成。分车型看，SUV销量44.9万辆，同比增长4.55%；皮卡销量9.36万辆，同比增长4%；轿车及其他车型销量2.6万辆，同比下降25.85%。

从品牌表现看，哈弗上半年销量32.37万辆，同比增长8.9%；坦克品牌销量10.4万辆，累计全球销量突破70万辆；魏牌销量3.24万辆，同比大增60.34%，逐步站稳高端新能源市场；欧拉销量1.46万辆，继续深耕小型纯电市场；长城皮卡保持国内龙头地位，市占率接近50%。

具体到研发投入方面，长城汽车坚持“核心自研、全栈可控”，上半年在智能座舱与辅助驾驶方面取得进展。Coffee OS 3智能座舱系统已覆盖多款战略车型，并实现千余项功能优化；Coffee Pilot Ultra智能辅助驾驶在多项测评中位居前列，具备“车位到车位”的全场景覆盖能力。

在新能源与平台化方面，长城汽车推出兼容插混、纯电、氢能、混动和燃油的全动力智能超级平台，具备800V混联架构与6C超充能力，CLTC纯电续航超过400公里。动力电池则布局三元、铁锂、钠电及固态等多元体系。

与此同时，长城汽车持续推动全球布局，上半年出口销量19.87万辆，与去年同期基本持平。目前销售网络已覆盖170余个国家和地区，海外渠道超过1,400家。坦克、长城皮卡等品牌在中东、澳洲、南美等市场表现稳健。

2025年是长城汽车成立35周年，其继续强化“哈弗、坦克、魏牌、欧拉、皮卡”等多品牌格局，覆盖SUV、轿车、皮卡、摩托车及商用车等多个品类，逐步形成“新能源+越野+全球化”的多元竞争优势。

总体来看，长城汽车2025年上半年营收保持稳定，但利润水平有所下滑，反映出在渠道建设和品牌投入上的成本压力。与此同时，其新能源车型保持较快增长，智能化和平台化技术不断推进，全球化布局持续深化。随着新品投放和技术落地，下半年长城汽车的盈利修复及市场拓展值得关注。